Высокий уровень образования – один из ключевых факторов успеха Швеции. Фото: Hans Bjurling / www.imagebank.sweden.se

По данным Европейской Ассоциации венчурного капитала в минувшем году шведские компании привлекли 1,07 миллиарда долларов США в форме начальных инвестиций и инвестиций роста. Инвесторов со всего мира, в особенности из США, Европы и других скандинавских стран, привлекает высокая годовая доходность капиталовложений, которая в течение последнего десятилетия стабильно удерживается на уровне 20 процентов. В среднем по Европе и США этот показатель составляет лишь 12 процентов.

Среди отраслей скандинавской промышленности особенной известностью пользуется сектор информационных технологий и телекоммуникации. Однако лидирующее место, как по числу инвестиционных проектов, так и по объему вложенного капитала, остается за биотехнической промышленностью. Инвестиции в биотехнологии за последний год резко возросли.

Высокая, стабильная рентабельность

Итак, почему же столь большая доля иностранного инвестиционного капитала оседает в Швеции? Ян Сегерфельдт, директор по связям Шведской ассоциации прямого финансирования и венчурного капитала (SVCA), отвечает: «Прямые частные капиталовложения в Швеции год за годом приносят очень высокую и стабильную прибыль, а это, разумеется, привлекает иностранных инвесторов. Семьдесят процентов капитала шведских венчурных компаний имеет иностранное происхождение. Кроме того, инвесторов привлекают высокие стандарты шведской технологии, научных исследований, образования и подготовки».


Ян Сегерфельдт, директор SVCA по связям с общественностью, полагает, что глобальное мышление, традиционно отличающее шведский бизнес, привлекает иностранных инвесторов. Фото: SVCA

Однако, у всякой монеты есть обратная сторона. В Швеции, по мнению Сегерфельдта, она обнаруживается в сфере предпринимательства: «В нашей стране доминирующее положение принадлежит обширному общественному сектору и ряду крупных компаний – положение, приведшее к дефициту ролевых моделей, отвечающих нуждам мелких и средних предпринимателей». И продолжает: «Новое правительство заявляет, что видит потенциал для развития в этой сфере, и намеревается ее развивать, так что есть надежда, что положение начнет меняться».

Вместе с тем, как отмечает Сегерфельдьт, ведущие компании, в частности, «Эрикссон» и «АББ», сформировали хорошую платформу для подготовки малого бизнеса. Есть и еще один фактор, действующий в этом направлении: сравнительно небольшой размер населения заставляет компании уже на ранней стадии ориентироваться на экспорт и диверсификацию.

Биосила

Ильва Уильямс из Шведского Агентства по привлечению инвестиций (ISA) считает, что мы обязаны благодарностью крупным фармацевтическим компаниям, основанным сто лет назад или более, таким, как «Астра» (ныне «АстраЗенека») и «Фармация» (ныне «Пфицер»).

«Биологические науки и биотехнологии издавана занимают в Швеции видное место, – говорит она, – «и это позволило нам создать кадры хорошо подготовленных менеджеров фармацевтических компаний. У нас представлены компании, работающие в каждом из звеньев цепочки создания ценностей, т.е. стоимостной цепочки: от инноваций и разработок до создания лекарственной формулы, клинического тестирования и производства».


Швеция пользуется высокой репутацией в области биотехнологий. Фото: Hans Bjurling / www.imagebank.sweden.se

Зрелая ИТ-промышленность

«Ребтель» – одна из шведских компаний, сумевшая привлечь крупные капиталовложения от инвесторов из калифорнийской Силиконовой долины. «Ребтель» работает в области бесплатной мобильной телефонии – горячий тренд в американских венчурных кругах. Яльмар Винблад, генеральный директор компании, считает, что в целом Швеция располагает способными, инновативными предпринимателями в сфере интернет-технологий и телекоммуникаций, имеющими богатый опыт.

А нет ли опасности в том, что мы являемся свидетелями еще одного мыльного ИТ-пузыря, как это было пять-шесть лет назад? – Винблад так не думает: «Сегодня и венчурные капиталисты, и предприниматели более опытны», – говорит он, – «в особенности те их них, которые пережили прошлый бум и сумели сделать камбэк». К этому мнению присоединяется и Сегерфельдт: «Ныне мы наблюдаем продуманную, разумную оценку рисков», – говорит он. «Этот сектор промышленности за последние годы значительно повзрослел и действует теперь иначе».

Биотехнологии и ИТ сейчас в центре внимания. Ну, а что дальше?

«Cleantech» – будущее за чистыми технологиями

Опрос мнений по вопросам будущего развития, проведенный SVCA, показал, что одно из мест в числе трех ведущих направлений принадлежит «клининговым» или чистым технологиям.


Экотехнологии – горячий тренд среди венчурных капиталистов. Шведская компания «Энвак» создает энергосберегающие и чистые системы сбора и удаления отходов. Иллюстрация: «Энвак»

Андре Хайнц, американец, основавший недавно в Швеции компанию «Sustainable Technology Partners» (Партнерство «Устойчивые технологии»), принадлежит к числу венчурных инвесторов, вкладывающих капитал в шведские экотехнологии. По его мнению, позицию и стратегии шведского правительства и шведского бизнеса в этой области следует отнести к наиболее прогрессивным в мире.

«Швеция, как нам представляется, лидирует в целом ряде ответвлений чистой технологии, в частности, в области геотермических теплонасосных установок, централизованного отопления и кондиционирования, энергосбережения, биотоплив, переработки отходов и очистной техники», – говорит Хайнц. И добавляет, что многие компании в сфере клининговых технологий, к которым он в настоящее время присматривается, уже миновали стадию зарождения и начального становления и теперь быстро развиваются. «Эти компании работают с самыми передовыми технологиями, в то же время извлекая преимущества из интенсивного роста, происходящего в тех секторах, с которыми связана их деятельность. А он достигает от 25 до 50 процентов в год».

История успеха

И все же в чем причина столь быстрого роста инвестиций в Швеции? Разумеется, этому способствуют хорошие темпы роста мировой экономики в целом, однако у Дэнни Раймера, одного из главных партнеров венчурной компании «Индекс Венчурс» (которая, среди прочего, финансировала «Скайп»), есть, пожалуй, более конкретный ответ, которым он поделился с еженедельником «Бизнес уик»: «Скандинавия производит на свет предпринимателей международного калибра, а они, в свою очередь, создают международного класса сервисы. За последние несколько лет это положение упрочилось. Успех порождает успех».

Факты

•	Сектор частного финансирования сложился в Швеции 30 лет назад.
•	За период 2000-2005 г.г. шесть из десяти выходов на фондовую биржу финансировались частными венчурными компаниями.
•	Рынок прямого частного финансирования в Швеции превышает 1% валового национального продукта (ВНП), что делает его вторым по величине рынком венчурного капитала в Европе.
•	Шведские компании, финансируемые частными инвесторами, генерируют совокупный годовой объем продаж в размере 170 миллиардов шведских крон (24 млрд. долларов США).
•	Около 70% капитала шведских венчурных компаний имеет иностранное происхождение.
•	Крупнейшим инвестором в сфере венчурного финансирования являются пенсионные фонды, которым принадлежит около 30% капитала.

Глоссарий

Прямое частное финансирование = Инвестиции в компании, акции которых не обращаются на фондовом рынке, имеющие активных собственников.
Венчурный капитал = Капитал, инвестируемый в т.н. «семенное» или начальное финансирование, создание или интенсивный рост компании, направляемый в инновативные компании, имеющие фундаментальные потенции роста.
Выкупной капитал = Инвестиции в зрелые компании, обычно с хорошим денежным потоком.
Биотехнологии = Собирательное наименование биотехники, медицинских технологий и фармацевтической промышленности

Выскажите ваше мнение об этой статье: info@sweden.se

Ссылки по теме

www.investsweden.se – Инвест Швеция
www.evca.com – Европейская Ассоциация прямого финансирования и венчурного капитала
www.svca.se – Шведская Ассоциация прямого финансирования и венчурного капитала
www.rebtel.com – компания «Ребтель»
www.stechpartner.com – Партнерство «Устойчивые технологии»

Публикации по теме

www.investsweden.se – Швеция в фактах 2006/7, публикация агентства Инвест Швеция
www.investsweden.se – Парники инноваций, публикация агентства Инвест Швеция
Принимаясь за дело О бизнесе в Швеции, статья.

- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 

Шарлотт Цельсинг – независимая журналистка, предпочитающая не рисковать своим собственным, весьма скромным капиталом. Однако как истинный экологист она с энтузиазмом поддерживает идею чистой или зеленой технологии.

За мнения, выраженные в данной статье, ответственность несет только ее автор.

Перевод: Евгений Ривелис

Классификация: A177RUa

© Фотографии
1, 3: Hans Bjurling / www.imagebank.sweden.se
2: SVCA
4: «Энвак»